قراردادهای آتی دسامبر بیت کوین (BTC) به ۷۳،۵۰۰ دلار رسید؛ آیا بازار در وضعیت فوق العاده صعودی قرار دارد؟

پریمیوم آتی سه ماهه بیت کوین (Bitcoin) به رکورد ۵۰ درصد رسید. بیت کوین (BTC) تقریباً یک ماه در تلاش بود از مقاومت ۶۰،۰۰۰ دلاری عبور کند. اما با وجود شکست های پی در پی ، بازارهای آتی بیت کوین (BTC) هرگز به این شدت صعودی نبوده اند. در حالی که بیت کوین (BTC) در اکسچنج های نقدی با قیمت حدود ۵۹،۶۰۰ دلار معامله می شود ، قراردادهای بیت کوین (BTC) با انقضای ماه ژوئن به قیمت بیش از ۶۵،۰۰۰ دلار معامله می شوند.

قراردادهای آتی معمولاً در بازارهای خنثی تا صعودی معامله می شوند و این موضوع برای هر دارایی شامل کالا ، سهام ، شاخص ها و ارزها صدق می کند. با این حال ، پریمیوم سالانه (مبنا) ۵۰ درصد برای قراردادهایی که طی سه ماه منقضی می شوند بسیار غیر معمول است.

منحنی قراردادهای آتی بیت کوین. منبع:  bitcoinfuturesinfo.com

برخلاف قرارداد دائمی یا مبادله معکوس ، این قراردادهای آتی با تاریخ ثابت فاندینگ ریت ندارند. بنابراین ، قیمت آنها نسبت به اکسچنج های نقدی بسیار متفاوت خواهد بود. از دیدگاه خریداران ، معاملات آتی ثابت ، فاندینگ ریتی که ممکن است به ۴۳ درصد در ماه برسد را از بین می برند.

از طرف دیگر ، فروشنده از پریمیوم سود می برد و معمولاً از استراتژی های بلند مدت آربیتراژ استفاده می کند. با خرید همزمان بیت کوین (BTC) نقدی و فروش قراردادهای آتی ، فرد با سود از پیش تعیین شده و با ریسک صفر معامله می کند. بنابراین ، فروشنده قراردادهای آتی زمانی که بازار صعودی می شود سود بیشتری (پریمیوم) طلب می کند.

معاملات آتی سه ماهه معمولاً ۱۰ تا ۲۰ درصد بالاتر در مقابل اکسچنج های عادی انجام می شود تا قفل کردن دارایی به جای برداشت فوری منطقی باشد.

پریمیوم سالانه آتی ۳ ماهه بیت کوین در اوککس. منبع:  Skew.com

نمودار فوق نشان می دهد که حتی طی رالی ۲۵۰ درصدی قیمت بین مارس و ژوئن ۲۰۱۹ ، مبنای معاملات آتی زیر ۲۵٪ بود. اخیراً در فوریه ۲۰۲۱ بود که چنین شرایطی دوباره مشاهده شد. قبل از اینکه پریمیوم ۳ ماهه آتی در ۸ فوریه ۲۰۲۱ از سطح سالانه ۲۵٪ فراتر رود بیت کوین (Bitcoin) طی ۶۰ روز ۱۳۵ درصد رشد کرد.

در حالی که معامله گران حرفه ای معاملات آتی ثابت را ترجیح می دهند ، معامله گران خرد به قراردادهای دائمی تمایل دارند. علاوه بر این ، معامله گران خرد پرداخت پریمیوم ۱۰٪ یا بیشتر را پرهزینه می دانند ، با وجود اینکه قراردادهای دائمی (مبادله معکوس) با در نظر گرفتن فاندینگ ریت ممکن است هزینه بیشتری داشته باشند.

فاندینگ ریت معاملات آتی دائمی بیت کوین. منبع:  Bybt.com

در حالیکه فاندینگ ریت ۰٫۲۰٪ اخیر در هر ۸ ساعت چشمگیر است ، اما قطعاً برای بازارهای بیت کوین (BTC) غیر معمول نیست. چنین هزینه ای معادل ۱۹٫۷ درصد در ماه است اما معمولا موقتی است و فقط چند روز ادامه دارد.

فاندینگ ریت بالا موجب مداخله میزهای آربیتراژ می شود که قراردادهای ثابت را می خرند و قراردادهای آتی دائمی را می فروشند. بنابراین ، اهرم خرید بالای معامله گران خرد معمولا مبنای قراردادهای آتی را افزایش می دهد.

در حالی که پریمیوم ۵۰٪ غیر معمول به نظر می رسد ، لازم به یادآوری است که معامله گران خرد هیچ ابزار دیگری برای اهرم موقعیت های خود ندارند اگرچه لزوماً از دید معاملاتی چنین شرایطی نگران کننده نیست.

با وجود بالا بودن فاندینگ ریت ، معامله گران به دلیل هزینه فزاینده مجبور به بستن موقعیت های اهرمی خرید خود می شوند. بنابراین ، قرارداد ۷۳،۵۰۰ دلاری ماه دسامبر لزوماً منعکس کننده پیش بینی سرمایه گذاران نیست و چنین پریمیومی معمولا کاهش می یابد.

ترجمه شده توسط دلاریپتو

No views yet