علت محبوبیت روزافزون استیبل کوین ها چیست؟

همزمان با بی ثباتی بسیار در بازارهای کریپتوکارنسی، اکوسیستم استیبل کوین ها گسترده تر شده است. نام ها و استارتاپ های برجسته پروژه های استیبل کوین را راه اندازی کرده اند. به عنوان مثال ، برادران وینکلووس (Winklevoss) ، که در حال حاضر پیشگام سرمایه گذاری در صنعت کریپتوکارنسی هستند ، به تازگی از راه اندازی دلار جمینی (Gemini) ، استیبل کوینی طراحی شده برای پلتفرم معاملاتی خود جمینی (Gemini) خبر داده اند. غول فناوری آی بی ام (IBM Corp. (IBM نیز با همکاری بلاکچین (blockchain) استلار (Stellar) وارد این بازار شده است.

چرا استیبل کوین (Stablecoin) محبوب است؟

در حالی که سایر کوین ها به طور مرتب حرکات شدید قیمت و افزایش یا کاهش را تجربه می کنند ، استیبل کوین ها معادل ارزهای فیات ، به ویژه دلار آمریکا ، معامله می شوند. محبوبیت آنها در اکوسیستم فعلی کریپتوکارنسی ناشی از دو عامل است.

آنها موجب تثبیت یک اکوسیستم کریپتوکارنسی بی ثبات می شوند.

استیبل کوین ها برخلاف کریپتوکارنسی های معمولی عرضه محدود یا برنامه مشخصی ندارند. در عوض ، آنها براساس شرایط بازار و اقتصاد در معاملات استفاده می شوند. آنها همچنین برای محافظت از سرمایه گذاران در مقابل سقوط بازارها ، با استفاده از وثیقه پشتیبانی می شوند. به عنوان مثال ، تتر (Tether) ادعا می کند به اندازه تعداد کوین های در گردش خود ، در حساب بانکی نامشخصی به همان اندازه دلار دارد. این رویکرد به آن کمک می کند تا به صورت مساوی با ارزهای فیات معامله شود. عدم نوسان در قیمت ها همچنین بدان معنی است که از استیبل کوین می توان برای خرید اقلام یا مبادله با ارزهای فیات یا سایر کریپتوکارنسی ها نیز استفاده کرد. مورد استفاده آخر در اکسچنج هایی مانند بیتفینکس (Bitfinex) رایج است و تتر (Tether) به عنوان توکن مبادلات کریپتوکارنسی برای سرمایه گذاران مبتدی مورد استفاده قرار می گیرد. اولین قدم برای خرید کریپتوکارنسی ها در اکسچنج ، خرید تتر (Tether) است که معادل دلار آمریکا معامله می شود. متعاقباً می توان از این کوین برای خرید سایر کریپتوکارنسی ها نیز استفاده کرد. بعضی معتقدند که استیبل کوین ها با تبدیل شدن به یک واسطه برای معاملات روزانه و یک واحد حساب ، ممکن است وعده اصلی کریپتوکارنسی ها را نیز عملی کنند.

عامل مؤثر دیگر بر رشد اکوسیستم استیبل کوین هجوم پول سرمایه گذاری خطرپذیر (venture capital) به اکوسیستم آن است. این امر ممکن است عجیب و غریب به نظر برسد زیرا عدم نوسانات قیمت استیبل کوین به طور قابل توجهی شانس سرمایه گذاران برای کسب سود از طریق حرکت قیمت ها را کاهش می دهد. اما ظهور مدل های جدید معاملاتی در اکوسیستم آنها امکان کسب سود را برای سرمایه گذاران خطرپذیر گذار و سرمایه گذاران معمولی فراهم می کند.

تا به امروز ، سه مدل استیبل کوین پدید آمده است. اولین مورد مشابه مدل تتر (Tether) است که در آن کوین توسط ذخایر ارزی فیات پشتیبانی می شود. سودآوری از طریق این مدل برای سرمایه گذاران دشوار خواهد بود.

مدل دوم نسخه توسعه یافته و اصلاح شده از مدل اول است. در مدل وثیقه چند دارایی (multi-asset collateral) ، از چند دارایی برای پشتیبانی کریپتوکارنسی استفاده می شود. این دارایی ها طیف گسترده ای دارند ، از طلا و ارزهای فیات گرفته تا سایر کریپتوکارنسی ها.

استیبل کوین دای (DAI) از میکردائو (MakerDao) ، که دارای ذخایر قراردادهای هوشمند اتر (ether) با نسبت ۳: ۱ (سه اتر ether  به ازای هر دلار) است ، نمونه ای از این مدل می باشد. به علاوه توکن دیگر ، (MKR) که به دارندگان آن حق حکمرانی و تصمیم‌گیری در مورد قراردادهای هوشمند پروژه میکر (Maker) از قبیل دای (DAI) را می‌دهد. طبق گفته بنیانگذاران آن ، توکن دای (DAI) می تواند در بازارهای مختلف مانند بازارهای پیش بینی و قمار استفاده شود. این امر موجب افزایش سرعت و ارزشمندتر شدن آن می شود. سرمایه گذاری در استیبل کوین دای (DAI) نیز به سرمایه گذاری در دارایی های پایه که برای تثبیت قیمت آن استفاده می شوند ، تفسیر می شود. این نیز به نوبه خود ، می تواند به سود تبدیل شود.

نوع سوم مدل استیبل کوین ، کوینی است که ثبات آن از طریق اقتصاد بازارهای اوراق قرضه پشتیبانی شده است. بیس کوین (Basecoin) که از سوی شرکت سرمایه گذاری آندرسن هوروویتس (Andreessen Horowitz) پشتیبانی می شود ، نمونه ای از این نوع کوین است. این کوین توسط اوراق قرضه پشتیبانی می شود که همچنین بیس باندز (Basebonds) نیز نامیده می شوند که برای انعقاد قرارداد و گسترش عرضه بازار آن استفاده می شود. اوراق قرضه سود را به صورت توکن های اشتراکی پرداخت می کند که در آن ۱ بیس کوین (Basecoin ) = یک توکن اوراق قرضه است. دومی را می توان هنگامی که بلاکچین (blockchain) کریپتوکارنسی کوین های بیشتری را در واکنش به شرایط بازار تولید می کند بازخرید کرد.

مشکلات استیبل کوین ها

اما ، همچنان سوالات بی پاسخی در مورد استیبل کوین ها وجود دارد. مهم ترین مورد مربوط به اثربخشی اقتصاد آنها است. به استثنای تتر (Tether) ، نام بردن از استیبل کوینی که در شرایط واقعی آزمایش شده باشد ، دشوار است. به همین ترتیب ، یک علامت سؤال در رابطه با اجرای عملی آنها وجود دارد. بری ایچنگرین (Barry Eichengreen)، اقتصاددان دانشگاه (UC Berkeley) ، اخیراً در پستی از گاردین (Guardian) مشکلات بیشتری را در خصوص طراحی استیبل کوین ها بیان کرد. مورد اول امکان هجوم بانکی ( bank run ) اوراق قرضه با قیمت پایین است. اگر شبکه بیس کوین (Basecoin) رشد کافی نداشته باشد ، قیمت اوراق آن کاهش می یابد. هرچه قیمت ان بیشتر سقوط کند ، اوراق قرضه بیس کوین (Basecoin) در نهایت ممکن است خریداری نداشته باشد و بی ارزش شود.

مشکل دوم مربوط به کوین های دارای وثیقه چند دارایی (Multi Asset) است. ممکن است کوین ها مجبور به جبران کاهش ارزش یک دارایی (مثلاً کاهش قیمت اتر ether ) با افزایش ارزش موجودی آن در دارایی های دیگر شوند، تا قیمت خود را افزایش دهند. اثر دومینو وار چنین استراتژی ممکن است سرانجام منجر به هجوم بانکی شود ، وضعیتی که سرمایه گذاران به دلیل کاهش ارزش یک دارایی سپرده‌های خود را به طور همزمان برداشت می‌کنند.

ترجمه شده توسط دلاریپتو

No views yet