رکورد جدید قراردادهای باز آپشن بیت کوین (Bitcoin) با افزایش نقدینگی

همزمان با افزایش نقدینگی که نشان می دهد سرمایه گذاران همچنان در خصوص روند بیت کوین (BTC) خوشبین هستند ، قراردادهای باز آپشن های بیت کوین (Bitcoin) به بالاترین حد خود رسید.

قراردادهای باز بازار آپشن بیت کوین (Bitcoin) در ۲۴ سپتامبر ، یک روز قبل از انقضای سه ماهه ۸۹،۱۰۰ قرارداد ، یعنی ۴۷ درصد از قرارداد های آپشن موجود ، در بالاترین سطح خود قرار گرفت و به ۲٫۱۴ میلیارد دلار رسید. آپشن ها قراردادهای مشتقه ای هستند که به دارنده این حق را می دهند (گرچه تعهدی نیست) یک دارایی پایه را با قیمت از پیش تعیین شده خریداری کند یا بفروشد ، که به آن قیمت اعمال یا استرایک “strike price” نیز گفته می شود.

با بررسی روند قراردادهای باز قبل از انقضای ماهانه و سه ماهه می توان دید که جهش هایی دقیقاً قبل از تاریخ انقضا رخ داده است و پس از هر انقضا ، قراردادهای باز رشد فزاینده ای داشته اند ، که به افزایش نقدینگی در بازار آپشن های بیت کوین (BTC) و افزایش تعداد سرمایه گذاران اشاره دارد.

از آنجا که انقضای سه ماهه اخیر برای سه ماهه سوم بوده است ، انتظار می رفت که قراردادهای باز نیز از سطحی که در انقضای ماهانه قبلی همان سه ماهه دیده شد ، فراتر رود. کوین تلگراف در خصوص این موضوع با شان فرناندو (Shaun Fernando) ، رئیس بخش ریسک و استراتژی محصول در اکسچنج مشتقات دریبیت (Deribit) گفتگو کرد. وی این گفته ها را تایید کرد و اظهار داشت این که “روند قراردادهای باز در هر انقضای سه ماهه افزایش یافته به معنای روند افزایش نقدینگی در آپشن ها است.” وی همچنین افزود :

“هرچه مدت انقضا بیشتر باشد ، میزان قراردادهای باز می تواند بیشتر افزایش یابد زیرا معامله گران در طی انقضا پوزیشن ایجاد می کنند. بنابراین ، انقضای مارس ۲۰۲۱ در اواخر ژوئن اعلام شد ، که فرصت بیشتری برای ایجاد پوزیشن ها نسبت به انقضای روزانه می دهد ، که عموماً دو روز طول می کشد. از این رو زمان انقضا با سطح قرارداد های باز همبستگی دارد. ”

علاوه بر این که افزایش قراردادهای باز به نقدینگی آپشن ها و افزایش تعداد معامله گران در بازار مرتبط است ، می تواند توسط رویدادهای اقتصادی کلان در بازارهای کریپتو مانند هیجانات امور مالی غیرمتمرکز و اثرات طولانی مدت هالوینگ بیت کوین (Bitcoin) در بازارها نیز تقویت شود. لنیکس لای (Lennix Lai) ، مدیر بخش بازارهای مالی اکسچنج اوککس (OKEx) ، ضمن ارزیابی دلیل سقوط میزان قراردادهای باز بلافاصله پس از انقضا این موضوع را تایید کرد :

“قرارداد باز به طور معمول با عدم اطمینان و اتفاقاتی که انتظار می رود تأثیر اساسی بر قیمت بگذارند ، همبستگی دارد. بنابراین ، میزان قراردادهای باز در انقضای ماه سپتامبر به دلیل رویداد مهم سومین هالوینگ بیت کوین (Bitcoin) در ماه می و به طور کلی تبلیغات گسترده دیفای بیشتر است ، بنابراین با افزایش قراردادهای باز ، سرمایه گذاران طی چند ماه گذشته نیاز به پوشش ریسک از طریق آپشن ها داشتند. افت قراردادهای باز پس از آن نشان می دهد که نیاز به این نوع مدیریت ریسک مبتنی بر رویداد اکنون نسبتاً کمتر است. ”

به گفته لای ، به نظر می رسد روند افزایش قراردادهای باز آپشن های بیت کوین (BTC) نشان دهنده اتفاقات مثبتی در بازار مشتقات کریپتو است: “در واقع! افزایش قراردادهای باز به طور بالقوه نشان دهنده این است که شرکت کنندگان بیشتری در حال ورود به بازار هستند. علاوه بر این ، هر محرک اضافی برای بازار می تواند موجب جهش تهاجمی آپشن های بیت کوین (BTC) شود. ”

حرکات قیمت

علیرغم نوسان قیمت پیش از این انقضا که تقریباً شامل نیمی از قرارداد های آپشن بیت کوین (Bitcoin) بود ، تاثیری در قیمت دیده نشد. یکی از دلایل اصلی این امر می تواند سایز بازار آپشن / مشتقات در مقایسه با بازار نقدی بیت کوین (BTC) باشد.  اگرچه ، سرمایه گذاران امیدوارند بازار آپشن و آتی بیشتر رشد کنند تا بتوانند بخش بزرگتری از بازار نقدی بیت کوین (BTC) باشند که دارای ارزش بازار ۱۹۴٫۱۱ میلیارد دلاری است. لای همچنین اظهار داشت که “تأثیر قیمت برای ایجاد تغییر کافی نیست” و افزود: “در حالی که هیچ ارتباط مستقیمی بین قراردادهای باز و قیمت ، پیش و پس از انقضا در بازارهای سنتی وجود ندارد ، در بازارهای کریپتو اوضاع به گونه دیگری است.”

جدا از این دلیل اصلی عدم حرکت قابل توجه قیمت این است که نسبت های خرید به فروش به یک سو متمایل نشده است. قرارداد اختیار فروش یک قرارداد آپشن است که به دارنده این حق را می دهد که مقدار مشخصی از دارایی پایه را در یک زمان مشخص در مدت زمان مشخص بفروشد ، در حالی که قرارداد اختیار خرید به دارنده حق فروش دارایی پایه را با پیش شرط های مشابه می دهد. دن کولر (Dan Koehler) ، مدیر بخش نقدینگی در اوکی کوین (OKCoin) ، اکسچنج کریپتوی مستقر در سانفرانسیسکو در این باره گفت :

“اگر زمانی فرا برسد که عدم تعادل زیادی در نسبت پوزیشن های خرید و فروش وجود داشته باشد و به یک طرف متمایل شود ، رشد روزافزون قراردادهای باز آپشن های بیت کوین (BTC) می تواند تأثیر اساسی در بازار نقدی داشته باشد. در چنین مواردی ، هنگامی که انقضای قراردادها رخ می دهد ، اگر بخش عمده ای از قراردادهای اختیار در سود (in-the-money) باشند ، انقضای قراردادها موجب تاثیر قیمت بیت کوین (BTC) بر قیمت اعمال از پیش تعیین شده خواهد شد ، این امر می تواند بر قیمت های بازار نقدی تاثیر بگذارد. ”

قراردادهای آپشن در سود یا “In the money” به آپشن هایی اشاره دارد که ارزش ذاتی برای سرمایه گذاران دارند. یک قرارداد اختیار خرید در سود (ITM) به این معنی است که خریداران آپشن این امکان را دارند که دارایی را زیر قیمت فعلی آن در بازار خریداری کنند ، در حالی که قرارداد اختیار فروش در سود (ITM) به خریداران این امکان را می دهد که دارایی را بالاتر از قیمت فعلی آن در بازار بفروشند. به این موارد قرارداد اختیار خارج از سود یا “out of the money” گفته می شود.

نسبت قرارداد خرید و فروش نسبتاً پایدار بوده و به طور متوسط در ماه گذشته حدود ۰٫۷ بوده است ، که نشان می دهد همچنان احساسات صعودی در بین سرمایه گذاران وجود دارد.

اگرچه اینها نکات اصلی هستند ، فاکتورهای زیادی در انقضای آپشن ها وجود دارد که در حرکت قیمت دارایی پایه تاثیر دارند. کولر به “تمرکز قیمت اعمال ۸۹۰۰۰ قرارداد باز” به عنوان یکی دیگر از جنبه های مهم اشاره می کند: “اگر قیمت اعمال قرارداد باز با قیمت فعلی بیت کوین (BTC) مطابقت نداشته باشد ، سازندگان بازار باید برای پوشش ریسک اقدام کنند که می تواند بر قیمت اعمال تاثیر بگذارد. ”

آپشن ها بر بازارهای نقدی تأثیر می گذارند

به غیر از اینکه آپشن ها در احساسات بازار در روزهای نزدیک به انقضا نقش دارند ، آنها اغلب شاخصی از احساسات بازار هستند. فرناندو اظهار داشت که “قراردادهای اختیار می توانند قبل از تسویه حساب بر دارایی تأثیر بگذارند” وی افزود:

“ما در گذشته شاهد انجام معاملات آپشن از سوی نهنگ ها بوده ایم که می تواند به عنوان شاخص اصلی مورد استفاده قرار گیرد ، این تاثیر می تواند دو برابر باشد ، اما همچنین از آنجا که این نهنگ ها ممکن است به دنبال دستیابی به سود زیادی از معاملات بزرگ و جهت دار آتی باشند ممکن است در صدد اجرای این قراردادها باشند. ”

آپشن ها اهداف مختلفی را برای انواع مختلف سرمایه گذاران ارائه می دهند. سرمایه گذاران ریسک گریز از قراردادهای آپشن به عنوان ابزاری برای پوشش ریسک استفاده می کنند که به منظور کاهش ریسک در پورتفولیوی آنها عمل می کند. برای معامله گران ، آپشن ها فرصتی برای راه های کم هزینه ای برای خرید یا فروش در بازار با ریسک نزولی محدود و محاسبه شده فراهم می کنند. آپشن ها همچنین با استفاده از استراتژی های انعطاف پذیر و غالباً پیچیده مانند اسپردها (spreads) و ترکیبی (combination) ، تحت هر سناریوی بازاری امکان سود بالقوه را فراهم می کنند.

آپشن های بیت کوین (BTC) معامله شده در بورس کالای شیکاگو به عنوان آپشن های (CME) در بیت کوین فیوچرز (Bitcoin Futures) شناخته می شوند. این قراردادها اغلب نشانه علاقه نهادی به بیت کوین (Bitcoin) هستند که به نظر می رسد در آستانه انقضای سه ماهه در ۲۵ سپتامبر افزایش یافته است. کوین تلگراف درباره نقش این آپشن ها با تیم مک کورت (Tim McCourt) ، رئیس جهانی شاخص سهام و محصولات سرمایه گذاری جایگزین (CME Group) گفتگو کرد ، وی گفت :

“آپشن های بیت کوین (Bitcoin) در (CME) امسال یک شروع پرقدرت داشته اند. از زمان راه اندازی در ۱۳ ژانویه حدود ۱۳۵۰۰۰ بیت کوین (Bitcoin) معامله شده است. آپشن های ما برای کمک به موسسات و معامله گران حرفه ای برای مدیریت فعالیتشان در بازار نقدی بیت کوین (Bitcoin) و همچنین محافظت از پوزیشن های آتی بیت کوین (Bitcoin) آنها طراحی شده است. ”

به طور کلی فرصت هایی که آپشن ها و بازار مشتقات به سرمایه گذاران داده اند ، در افزایش ثبات قیمت بیت کوین (Bitcoin) که در حال حاضر شاهد آن هستیم ، نقش داشته است. توانایی اتخاذ انبوهی از پوزیشن های مخالف ، از طریق ابزاری مانند longs/shorts و puts/calls ، به کاهش نوسانات شدید و مکرر قیمت بیت کوین (Bitcoin) در گذشته کمک کرده است. کولر افزود :

“توسعه روز افزون زیرساخت های صنعت کریپتو ، مانند معامله ، مدیریت ریسک و پورتفولیو و همچنین سیستم های جمع آوری نقدینگی به بلوغ روند کشف قیمت معامله گران کمک می کند. این تحولات بهبود یافته ، حالتی را ایجاد می کند که اگرچه ممکن است منجر به ثبت رکورد قراردادهای باز شود ، همچنین می تواند منجر به افزایش تدریجی همراه با ثبات قیمت بیت کوین (BTC) شود.”

ترجمه شده توسط دلاریپتو

No views yet